Соцмережі
11 Листопада 2021
351

В’ячеслав Бутко: Інфляція та ФРС

(мовою оригіналу)

Об инфляции, ФРС и НБУ. Годовая инфляция в США в октябре — 6,22% г/г (сентябрь — 5,39% г/г). Это лишь на 0,07 процентных пункта ниже многолетнего максимума, зафиксированного в октябре 1990 г. Пожалуй, более качественным индикатором, чем CPI, является сезонно-сглаженная ежемесячная (за квартал) динамика. Этот индикатор показывает, какой будет инфляция в следующие 12 месяцев, если нынешние темпы роста цен сохранятся на уровне последнего квартала. Его динамика показывает, что замедление инфляции, наблюдавшееся в III квартале, в IV квартале сменилось новой волной ускорения. Текущие темпы роста цен на уровне около 7%. Это показатель развивающихся стран. Это выше, чем коридор инфляции НБУ (5%±1%)! Для США это крайне непривычно. Еще более непривычно, что ФРС сохраняет “голубиную риторику”. Последний раз такая инфляция была в 1970-х годах – тогда все закончилось ростом ставок до 20% и жесткой стагфляцией. Но сейчас уж больно долги велики — существенное повышение ставок (за 20% не говорю, даже 3-4% хватит) их сильно удорожит. Нужен другой выход.

К тому же растут инфляционные ожидания — ежемесячный опрос ФРБ Нью-Йорка зафиксировал дальнейший рост инфляционных ожиданий: на год — 5,65% (5,31% месяц назад), на три года — 4,21% (4,19%). Длительное нахождение инфляционных ожиданий на повышенных уровнях создает вторичные эффекты и, как правило, требует проведения более жесткой денежно-кредитной политики для возвращения инфляции к цели (2% в среднесрочной перспективе). Но риторика ФРС последнего времени свидетельствует о том, что они не видят угроз ценовой стабильности из-за роста инфляционных ожиданий. Ситуация экстраординарная, но риторика финансовых властей США не дает оснований верить в то, что у них есть эффективный план действий…

Більше новин та актуальних матеріалів Investory News у нашому каналі в Telegram

Контекст

Ми у соцмережах

Слідкуйте за нами у Facebook або ж читайте усе найцікавіше у нашому каналі в Telegram