Соцмережі
28 Січня 2021
349

Олексій Кущ: Дорогий борг України

(мовою оригіналу)

“Финансовый рычаг министерства внешних кредиторов” или “война все спишет”.
Последние годы, Украина стала матерью-млекопитательницей для внешних кредиторов, размещая первичные выпуски с доходностью (7-8%), что вдвое превышало реальный уровень ставок дня нашей страны (3-4%) в валюте.
Речь идет о десятках миллионах долларов переплаты.
Кроме того, огромные бюджетные ресурсы используются для досрочного выкупа наших долгов с “премией” для кредиторов в размере 5-6%
Совпадение, но у двух министров финансов последних лет были свои истории по досрочному выкупу: в 2017-м году и в 2020-м в разгар кризиса (я об этом писал).
В 2020-м Украина также размещала первичные выпуски еврооблигаций: летом под 7,253% и в декабре под 6,2%.
По уровню доходности – мы на уровне некоторых африканских экваториальных стран. Почему некоторых? Потому что часть из них ушла далеко вперед.
Мир сейчас живет в эпоху нулевых и отрицательный ставок, при чем даже развивающиеся страны берут в долг под 1-2%.
Но нам всегда говорили – ВОЙНА. Мол, не может страна, находящаяся в военном конфликте дешево брать в долг.
Конечно были примеры, но они все были не настолько схожи с нашей ситуацией, чтобы использовать их в качестве модели для сравнения.
И вот такой пример появился.
Армения размещает десятилетние еврооблигации на сумму 750 млн. дол. под 3,875%.
Изначальна ставка была 4,375-4,5%, но она понизилась в ходе торгов.
Спрос составил 2,9 млрд. дол. и даже на снижении доходности объем заявок сократился лишь до 2,5 млрд. дол.
Андеррайтерами выпуска были традиционные JP Morgan, Citi и HSBC.
Кстати, в сентябре 2019 года Армения уже размещала еврооблигации на 10 лет под 4,2%.
А теперь перейдем от сухой статистики к эмоциям.
3,875%! Армения, Карл! Спустя считанные дни после тотального военного разгрома и колоссальных жертв. Вкупе с экономическими потерями.
Армения, которая не “идет в Европу”, а входит в Таможенный союз и ЕАЭС. Которая не интегрируется в НАТО, а является членом ОДКБ.
Страна, пусть и не легально, но по факту утратившая огромные территории, которые контролировала.
Страна, которая пошла фактически на слабо прикрытую московским соглашением капитуляцию.
И у которой существует потенциальный риск полномасштабной войны с Азербайджаном (читай, с Турцией).
Которая фактически находится в территориальной блокаде и не имеет ни одного морского порта.
Фактор войны больше не может быть для Украины обоснованием экономических неудач и смыслового застоя.
“Финансовый рычаг минфина” должен перестать работать.
Министрами финансов у нас не должны становиться инвестиционные банкиры и люди, формально и неформально аффилированные с внешними кредиторами.
Уровень процентной ставки по внешним государственным долгам не должен формироваться по принципу: “3% – вам (кредиторам) и 4,5% нам за труды”.

“Финансовый рычаг министерства внешних кредиторов” или “война все спишет”.

Последние годы, Украина стала…

Опубликовано Алексеем Кущем Среда, 27 января 2021 г.

 

 

Більше новин та актуальних матеріалів Investory News у нашому каналі в Telegram

 

 

Контекст

Ми у соцмережах

Слідкуйте за нами у Facebook або ж читайте усе найцікавіше у нашому каналі в Telegram