Соцмережі
12 Березня 2020
325

Роман Сульжик: Валютні прогнози досвідченого “пілота”

Інтервенція та підвищення процентних ставок

(мовою оригіналу)

Испытываю похожие ощущения которые, возможно, испытывают пилоты-ветераны сидя в салоне самолета который ведет через турбулентность или на посадку другой пилот. Скорее всего, все закончится хорошо, но все равно тревожно.

Позволю себе дать несколько комментариев – абсолютно не с целью огульно критиковать, а просто потому что более 10 лет занимался валютно-процентными рынками в ведущих мировых финансовых компаниях, может мой опыт будет полезен.

– Нам необходимо признать, в первую очередь самим себе, что мы испытали “головокружение от успехов” давая гривне сильно укрепиться, и входим в кризис в очень не комфортной ситуации – у нас не так много резервов, сильная гривна и слишком низкие ставки. В идеале, было бы гораздо комфортнее если бы в хорошие времена мы не дали гривне укрепиться ниже 25-26 за доллар.

– Интервенции должны быть ассиметричными. Мы должны очень жестко не давать гривне укрепляться, накапливая резервы, и в то же время не сопротивляться ее не критическому падению, давая ей ослабляться в ответ на негативные настроения на внешних рынках

– Мы не дали бизнесу и населению накопить подушку безопасности в виде валютных сбережений в хорошие времена, слишком поздно разрешив свободную покупку валюты, поэтому сейчас это усилит давление на гривну. Но вводить заново админ ограничения будет катастрофической ошибкой

– Тратить резервы сейчас, до того как ослабление гривны стало критическим, в принципе можно, но нужно это делать очень аккуратно, что бы осталась амуниция для главного сражения

– Главное сражение наступит тогда когда гривна упадет процентов на 15-20 с до кризисного эквилибриума, порядка 25 за доллар – то есть, на уровне 28-30 за доллар. Тогда прийдется реально сражаться, рассчитывая продавать по миллиарду долларов на каждые 50 копеек падения

– Мы должны быть готовы потратить как минимум 5 миллиардов на интервенции. Если эта сумма будет потрачена и курс все равно не стабилизируется на уровне 30-31 за доллар, нужно будет обсуждать с МВФ дополнительное кризисное финансирование

– Ставки – важный ресурс, и нам неизбежно прийдется их поднимать что бы уменьшить давление на гривну. Я бы советовал прямо сейчас поднять на 2%, что бы послать сигнал рынку что мы не боимся это признавать и делать

– Крайне важно работать с крупными инвесторами в гривну и спрашивать их мнение, так же держа их в курсе по поводу наших планов – что бы они могли принимать рациональные решения. Если мы будем вести себя непредсказуемо, мы рискуем того что они не просто решат принять потери и переждать кризис, а начнут искать выход по любой цене

– Любые разговоры о выходе из программы МВФ или дефолте не допустимы. Мы вполне можем пройти этот кризис с терпимыми потерями и сохранив репутацию ответственного должника. Но если рынок начнет думать что мы серьезно раздумываем о дефолте, катастрофы не избежать

– Если мы выйдем из критической фазы кризиса с гривной ниже 30 и более 20 миллиардами резервов, это будет большим успехом. Я уверен, это возможно.

Don’t panic. Fasten the seatbelts. It’s going to be a bumpy ride.

Більше новин та актуальних матеріалів Investory News у нашому каналі в Telegram

 

Контекст

Ми у соцмережах

Слідкуйте за нами у Facebook або ж читайте усе найцікавіше у нашому каналі в Telegram