Ситуації в економіці та на фінансових ринках.
Економічна ситуація
Річні темпи зростання споживчих цін в Україні за результатами травня залишаються на рівні попереднього місяця (9,5%). У червні споживча інфляція становила 0,2%, з початку року — 6,4%. За нашими розрахунками, визначальний вплив на динаміку інфляційних процесів продовжують здійснювати немонетарні чинники: завдяки сезонному фактору у червні знизилися ціни на продукти харчування (на 0,2%), зокрема на яйця (-16,0%), овочі та фрукти (відповідно на 1,3% та 2,8%), натомість зросла вартість житлово-комунальних послуг (зокрема, природного газу — на 0,7%, послуг з утримання будинків та ремонту житла — на 1,4%) та послуг у сфері транспорту (залізничного транспорту — на 5,3%, автомобільного — на 2,4%). Загалом, річне зростання цін на компоненти споживчого кошику з високим немонетарним впливом становило у червні 11,8%.
Разом з тим, вплив сукупного внутрішнього попиту на інфляційні процеси залишається обмеженим. За нашими розрахунками зростання вартості компонент споживчого кошику з переважно ринковим формуванням цін становило у червні лише 4,2%, що є нижчим від цільового значення Національного банку (5%). Зокрема, вартість одягу та взуття за рік знизилася на 3,8%, вартість предметів домашнього вжитку та побутова техніка зросла за рік 3,0%, послуг у сфері відпочинку та культури — на 3,5%.
Водночас зростання індексу цін виробників промислової продукції у червні прискорилося до 39,1% (зростання промислових цін у червні становило 2,4%). Це стало результатом зростання цін на зовнішніх товарних ринках, про що свідчить прискорене зростання цін на промислові товари, що призначені для використання за межами країни — на 72,9% у річному вимірі (за червень — на 5,5%). Зокрема, триразове зростання за останні 12 місяців відпускних цін у промисловості спостерігалося у видобуванні сирої нафти та природного газу, а також у добуванні металевих руд.
Загалом, на мою думку, з огляду на збереження кризових ознак у розвитку економіки доцільним є продовження заходів монетарного та фіскального характеру з підтримки сукупного попиту та подальші кроки з підвищення ефективності функціонування кредитного каналу монетарної трансмісії.
Бюджетна сфера
Під час двох аукціонів з розміщення ОВДП, які відбулися в липні, до державного бюджету Міністерством фінансів було залучено 11,2 млрд грн та $65,3 млн, що становить близько третини від планового обсягу платежів з обслуговування та погашення внутрішнього боргу у липні (38,5 млрд грн). Середньозважена вартість первинних державних запозичень у липні становила 11,62%, що відповідає найвищому значенню з грудня 2019 року.
В результаті переважання обсягів погашень ОВДП над новими розміщеннями, загальний обсяг державних цінних паперів в обігу за тиждень скоротився на 3,9 млрд грн, у тому числі у розрізі основних категорій власників: банків — на 2,5 млрд грн, нерезидентів — на 1,5 млрд грн. Натомість зростання портфелю ОВДП юридичних осіб (+320 млн грн) дозволило компенсувати скорочення вкладень в ОВДП з боку фізичних осіб (-177 млн грн).
Валютний ринок
Курс гривні на міжбанківському валютному ринку упродовж тижня перебував у боковому тренді на рівні 27,3 грн за 1 долар США. Підтримку стабільності курсу гривні забезпечували операції банків з продажу іноземної валюти з позиції в умовах переважання попиту на іноземну валюту з боку клієнтів банків над її пропозицією. З огляду на відсутність значних коливань обмінного курсу гривні валютні інтервенції Національного банку у першій половині липня становили +$20 млн(з початку року +$824 млн).
За рахунок операцій з розміщення Міністерством фінансів валютних ОВДП, валютних інтервенцій та першої частини валютного свопу USD/UAH з ЄБРР міжнародні резерви НБУ з початку липня зросли на $174 млн (до $28,5 млрд), що становить близько 89% від мінімально необхідного рівня за композитним критерієм МВФ.
Ліквідність банків в іноземній валюті становить близько $8,8 млрд, з яких $7,2 млрд розміщено на рахунках у банках-нерезидентах, $0,2 млрд — у цінних паперах нерезидентів з інвестиційним рейтингом, $0,3 млн — на O/N в банках-нерезидентах та понад $1 млрд зберігається у готівковій іноземній валюті.
Чистий продаж іноземної валюти населенням з початку липня зріс до $261 млн (в еквіваленті), з початку року — майже до $2 млрд.
Фінансовий сектор
Корпоративний кредитний портфель банків за оперативними даними у червні зріс на 5,6 млрд грн, кредити банків фізичним особам — на 3,8 млрд грн. Примітно, що збільшення кредитного портфелю банків відбувається за рахунок зростання обсягу гривневих кредитів (юридичним особам — на 11,3 млрд грн, фізичним особам — на 4,7 млрд грн за місяць). Натомість кредитування в іноземній валюті скорочується як у сегменті юридичних, так і фізичних осіб.
Значну підтримку гривневому кредитуванню надає реалізація державних програм “Доступні кредити 5-7-9%” та “Доступна іпотека 7%”, обсяг яких за минулий тиждень зріс на 2,3% та 5% відповідно. За період з початку дії програми “Доступні кредити 5-7-9%” обсяг наданих банками на її умовах кредитів зріс до 52,5 млрд грн, а кількість суб’єктів господарювання, які отримали кредити, сягнула майже 20 тис.
Ресурсна підтримка банків також продовжує зростати. Обсяг гривневих депозитів в банківській системі зріс у червні на понад 20 млрд грн, з яких 12,2 млрд грн — зростання залишків коштів на рахунках юридичних осіб, 13,4 млрд грн — фізичних осіб. Водночас, зважаючи на низький рівень доходності депозитів в іноземній валюті, їх привабливість знижується, що позначається на скороченні залишків валютних коштів на депозитних рахунках підприємств та населення в банках.
При цьому, ставки за гривневими депозитами резидентів у червні залишалися на рівні попереднього місяця (у сегменті домашніх господарств — навіть знизилися).
Натомість вартість нових гривневих кредитів як для підприємств, так і для населення зросла у червні на 0,1 в. п. та 0,5 в. п. відповідно.
Регулятивний капітал банків у червні зріс на 2,1 млрд грн до 191,5 млрд грн, що є його найбільшим значенням за понад 7 років (з лютого 2014 року). При цьому, за рахунок активізації банківського кредитування, показники адекватності регулятивного та основного капіталу банків у червні дещо знизилися (до 21,7% та 16,1% відповідно), проте продовжують понад як удвічі перевищувати мінімальний нормативний рівень (10% та 7% відповідно).
Ліквідність банківського сектору (коррахунки банків та депозитні сертифікати НБУ) збільшилася до 219 млрд грн. Основний внесок у її зростання здійснили витрати з казначейського рахунку Уряду, які компенсували збільшення готівкової гривні у позабанківському обігу.
Таким чином, з огляду на значну ліквідність банківської системи України, банки переважно утримуються від підвищення процентних ставок за депозитами. При цьому, збільшення ресурсної бази банків не призводить до аналогічного за обсягами зростання кредитів у реальну економіку. Це потребує посилення уваги регулятора, окрім як до платоспроможності та ліквідності банків, також і до питань ефективності формування ними внутрішнього кредиту та його оптимального розподілу в економіці.
Більше новин та актуальних матеріалів Investory News у нашому каналі в Telegram
Ми у соцмережах