(мовою оригіналу)
О тревожном экономическом будущем. Ожидается, что ФРС 3 ноября объявит о начале тейперинга (сворачивание операций по покупке активов). Предположительно, он начнется в декабре и завершится до июля 202 2г. К этому рынки готовы. Возможно, они будут готовы и к повышению ставок после завершения тейперинга. Но готовы ли рынки к экономическому спаду?
Вот ситуация по трем крупнейшим экономикам мира:
США
Согласно предварительной оценке, темпы роста ВВП в III кв 2021 г. составили 2% кв/кв против 6,7% во II кв 2021 г. Годовые темпы снизились до 4,9% г/г против 12,2% кварталом ранее. Это самые медленные темпы более чем за год. Основная причина — глобальные перебои в цепочках поставок. Они вызвали нехватку товаров, например, таких как автомобили, и это сдерживало потребительские расходы. Запасы предприятий США снизились на $78 млрд кв/кв или на 46%. Расходы на товары длительного пользования упали на 26% кв/кв.
Китай
Рост ВВП в III кв 2021г по сравнению со II кв 2021 г. составил 0,2%, что является самой низкой динамикой роста с I кв 2020 г. В годовом выражении темп роста ВВП — 4,9%, что намного хуже предыдущих кварталов: во II кв 2021г ВВП Китая вырос на 7,9%, а в I кв. на18,3%.
Зона ойро
По предварительной оценке рост ВВП зоны ойро в III кв 2021 г. составил 3,7%г/г и на 2,2% кв/кв. Квартальные темпы невысоки, а годовые из-за эффекта низкой базы 2020г и вовсе слабые.
Резкое замедление темпов роста трех крупнейших экономик мира становится несколько пугающим. Оно обязательно отразится на динамике мировой экономики. Есть подозрение, что структурные проблемы, вызванные пандемией, намного серьезней и продолжительней, чем мы думаем.
Учитываю не затихающую инфляцию и признание руководством ФРС и ЕЦБ, что она продлится намного дольше, чем они ожидали, риски стагфляции со всеми вытекающими последствиями замаячили в полный рост. Особенно тревожит сценарий, если инфляция не вернется в целевые коридоры к середине 2022 г. и основные Центробанки мира будут вынуждены поднимать ставки в период затухания роста/падения мировой экономики.
Как обычно первыми реагируют наименее экономически устойчивые страны. Сейчас в центре внимания падение суверенного долга европейских стран, особенно заметное в периферийных экономиках Европы (помните такую аббревиатуру — PIIGS?). На графике (в первом комментарии) 5-летние CDS Греции (зеленая линия), Италии (желтая), Испании (красная), Португалии (синяя).
P.S. Как это отразится на экономике Украины — угроза усилить отток капитала из страны и осложнить международные заимствования для правительства и корпоративных эмитентов — полагаю, объяснять не нужно. Но у нас в фокусе интересов кадровые перестановки в Кабмине, выборы мера Харькова, личная жизнь участников “Танцев со звездами”, новые заместители Арахамии, (не)задержание Кивы. Верной дорогой идут властные элиты/контрэлиты и формирующие негодную повестку эксперты…
Більше новин та актуальних матеріалів Investory News у нашому каналі в Telegram
Ми у соцмережах